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Datum/Zeit |
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275,60 € |
+2,00 € |
+0,73 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008402215 |
840221 |
- € |
- € |
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Hannover Rück-Aktie: anfälliges Geschäftsmodell bei mehreren Großschäden
16.11.2012
Morgan Stanley
New York (www.aktiencheck.de) - Maciej Wasilewicz, Analyst von Morgan Stanley, stuft die Aktie der Hannover Rück (ISIN DE0008402215 / WKN 840221) von "underweight" auf "equal-weight" hoch.
Im Rahmen einer Studie zu den europäischen Rückversicherern werde das Sektorenrating "in-line" beibehalten. Die Fundamentaldaten der Branche würden sich weiter verschlechtern. Der Hurrikan Sandy habe den Preisausblick zwar leicht verbessert. Auf die Januar-Erneuerungsrunde in Europa seien aber kaum Auswirkungen zu erwarten. Selbst ein leichter nomineller Anstieg dürfte sinkende Eigenkapitalrenditen nicht verhindern können, da die Renditen seit Jahresbeginn gefallen seien und mehr als 70% der Vorsteuergewinne von Rückversicherern mit dem Kapitalanlageergebnis generiert würden.
Bei der Hannover Rück sei eine Verbesserung der Gewinnqualität zu konstatieren. Der Reservenpuffer habe sich vergrößert und die Konsenserwartungen seien zu niedrig. Allerdings sei das Geschäftsmodell anfällig, wenn es zu einem Jahr mit mehreren einzelnen Großschäden komme, die das Retrozessionsprogramm testen würden.
Die Gewinne des dritten Quartals würden Anlass geben, die Margenerwartungen in die Höhe zu schrauben. Die EPS-Schätzungen seien für 2012 von 6,5 auf 7,4 EUR erhöht worden und für 2013 von 14,7 auf 15,7 EUR. Die 2013er Dividendenprognose sei von 2,40 auf 2,90 EUR angehoben worden. Das Kursziel werde im Zuge einer Fortschreibung des Bewertungsmodells in die Zukunft von 46,50 auf 60,40 EUR heraufgesetzt.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Morgan Stanley die Hannover Rück-Aktie nunmehr mit dem Votum "equal-weight". (Analyse vom 16.11.2012) (16.11.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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